惠氏的去向，決定了幾巨頭下一個(gè)十年的“江湖地位”

　　四月底，備受市場(chǎng)關(guān)注的輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)歸屬之爭(zhēng)終于取得突破性進(jìn)展。有乳品專家稱：雀巢同意以118.5億美元收購輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)將擴(kuò)大了雀巢嬰兒食品在全球的市場(chǎng)份額占比，同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為中國(guó)奶粉市場(chǎng)的“冠軍”的達(dá)能，將不得不面對(duì)即將誕生的強(qiáng)勁對(duì)手：雀巢—惠氏。

　　雀巢+惠氏將獨(dú)占鰲頭

　　去年7月，輝瑞為了優(yōu)化業(yè)務(wù)構(gòu)成，擬剝離動(dòng)物健康與營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的乳品巨頭們而言，這不啻于一塊“肥肉”。按照華爾街人士估計(jì)，惠氏奶粉所在的營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)在利息、稅收、折舊和分?jǐn)們斶€前的利潤(rùn)約5億美元到5.25億美元，按照16-20倍市盈率估計(jì)，輝瑞將要價(jià)80億美元-105億美元。

　　一塊“肥肉”引得列強(qiáng)紛爭(zhēng)，群起撲食。當(dāng)時(shí)，雀巢、達(dá)能-美贊臣聯(lián)盟、亨氏是其營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)最有力的三大競(jìng)購者;另據(jù)外媒稱，當(dāng)時(shí)接盤者還包括多美滋和雅培，均曾咨詢財(cái)務(wù)顧問意見從輝瑞手中收購惠氏奶粉。另有蒙牛也曾傳出有意購得惠氏奶粉，以至于惠氏奶粉的身價(jià)也水漲船高，從100億美元的目標(biāo)價(jià)漲至了最終的成交價(jià)118.5億美元。

　　對(duì)于雀巢來說，“吞下”輝瑞營(yíng)養(yǎng)品中，最關(guān)鍵的內(nèi)容就在于其擁有的惠氏奶粉。雀巢首席執(zhí)行官保羅·薄凱表示：“輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)是一個(gè)出色的戰(zhàn)略補(bǔ)充。”廣州市奶協(xié)會(huì)長(zhǎng)王丁棉則解釋得更為清楚：“此前雀巢的嬰兒配方奶粉在二、三段做得比較好，一段屬于它的盲區(qū)，這次收購惠氏奶粉，加強(qiáng)了雀巢在嬰兒配方奶粉中薄弱的環(huán)節(jié)。”

　　中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華也談了他的看法：在多個(gè)競(jìng)購企業(yè)中，雀巢是惠氏較為理想的選擇。他分析道，一方面，目前雀巢主要從事成人奶粉業(yè)務(wù)，惠氏主要做嬰幼兒配方奶粉，如果收購成功，惠氏主打的嬰幼兒奶粉領(lǐng)域?qū)?huì)有更好的發(fā)展空間;另一方面，雀巢近年來收購案頻頻，這說明雀巢股東層面對(duì)做大做強(qiáng)戰(zhàn)略有一個(gè)統(tǒng)一的意見，并且收購企業(yè)后如何經(jīng)營(yíng)也有了更多的經(jīng)驗(yàn)。

　　無疑，而雀巢也是在整個(gè)爭(zhēng)奪惠氏的持久戰(zhàn)中被認(rèn)為最有希望“吞下”惠氏的企業(yè)。而事實(shí)上，此前早有消息稱雀巢已經(jīng)擊敗達(dá)能-美贊臣聯(lián)盟。而直到4月23日最終定音之前，這場(chǎng)爭(zhēng)奪仍然撲朔迷離、精彩紛呈，當(dāng)日上午，惠氏奶粉的另一主要競(jìng)購者達(dá)能還被報(bào)道一口氣增加競(jìng)購金額至110億美元，想以此甩開雀巢。從最終的結(jié)果來看，惠氏的轉(zhuǎn)讓確實(shí)上演了一場(chǎng)“廝殺”。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，誰最終拿下惠氏奶粉，誰在中國(guó)的奶粉市場(chǎng)份額將大幅提升。

　　根據(jù)惠氏此前披露的數(shù)據(jù)顯示，在奶粉中，2011年上半年，惠氏在中國(guó)市場(chǎng)占比達(dá)10%，雀巢僅占4.4%，而大佬美贊臣占比14%?；菔?、雀巢聯(lián)合將略超過美贊臣，市場(chǎng)份額占比將為第一。雀巢在新聞稿中特別提到，輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)85%的銷售來自新興市場(chǎng)，其中許多是人口多，出生率高的國(guó)家。而這個(gè)占比差距可能還會(huì)更大。王丁棉估計(jì)，就去年中國(guó)奶粉的市場(chǎng)規(guī)模350億元來算，雀巢加惠氏占比可以超過20%。

　　而就全球市場(chǎng)占比而言，雀巢排名當(dāng)屬第一。根據(jù)歐瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，目前嬰兒食品中，雀巢全球的的市場(chǎng)占比高達(dá)21.7%，位居第一，其次則為達(dá)能、美贊臣，分別為13.9%和10.6%，輝瑞為4.1%，收購并沒有對(duì)排名造成影響，卻會(huì)影響到其新興市場(chǎng)占比，而中國(guó)便是其中之一。

　　日前，雀巢向媒體發(fā)出新聞稿表示，目前此交易尚有待相關(guān)監(jiān)管部門審批。雀巢相關(guān)負(fù)責(zé)告訴記者，“這些部門中包括中國(guó)的相關(guān)部門。”雀巢預(yù)計(jì)，所收購業(yè)務(wù)在2012年的銷售額將達(dá)到24億美元。輝瑞董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官IanRead表示，通過完成這項(xiàng)資產(chǎn)剝離，預(yù)期將稅后收益用于進(jìn)一步的股票回購，或投資于其他業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)回購股票的收益仍將是輝瑞的重點(diǎn)。